US Steel(NYSE:X) 매물로 나왔습니다

US Steel(NYSE: X)이 매물로 나섰습니다. 분명히 X 주식은 이 아이디어에 따라 시판 전 30% 상승했습니다. 주가 상승을 감안할 때 우리는 현재 회사의 가치가 각 부분의 합보다 낮다는 것을 매우 간단하게 예측할 수 있습니다. 이것이 US Steel이 최근에 수많은 원치 않는 입찰을 받은 이유입니다. Cleveland Cliffs의 제안은 그중 하나일 뿐입니다.

글쎄요, 그런데 왜요? 결국, 제조업 부흥법이라고 부르는 인플레이션 감소법이 있는데, 이 법안이 철강 산업을 실제로 활성화해야 하는 것 아닌가요? 제외하고는 그렇지 않습니다. 그리고 그 이유를 알아내기 위해서는 철강 산업에 대해 좀 더 깊이 파고들 필요가 있습니다.

첫째, 미국은 1950년대에 사용했던 철과 강철의 약 절반을 사용합니다. 사실, 우리는 약 1908년 수준으로 되돌아갔습니다. 아니요, 이는 1인당 또는 GDP 단위당이 아니라 총 사용량입니다. 이 나라의 인구는 1950년대보다 최소한 두 배, 네 배는 더 부유할까요? 그런데도 강철의 절반을 사용합니다. 예, 수입과 수출을 포함합니다. 그 이유는 단순히 자본주의가 시간이 지남에 따라 투입물을 사용함으로써 더욱 경제적이 되기 때문입니다. 결국 투입물에는 비용이 들고 돈을 지출하면 이윤이 감소하므로 자본가는 자원 사용을 줄입니다.

따라서 미국 철강 사업은 미국 철강 사업과 달리 70년 전 규모의 절반 수준으로 축소되었습니다. 하지만 상황은 다시 악화됩니다. 우리는 Nucor도 있습니다(다른 회사도 있지만 이 회사가 가장 큽니다). 그들은 철광석을 사용하여 큰 용광로에서 강철을 옛날 방식으로 만들지 않습니다. 그들은 전기 아크로에서 고철을 녹입니다. 이는 현재 미국 시장의 절반 이상입니다. 실제로 우리는 새로운 제품을 만드는 것이 아니라 재활용을 통해 철강을 절반 이상 얻습니다.

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Google Finance에서 제공한 US Steel 주가입니다.

이것의 순 효과는 철강 사업의 규모가 전보다 4분의 1로 줄어들었다는 것입니다. 그리고 사라진 4분의 3은 철광석과 석탄으로 순수 철강을 만드는 US Steel이 집중했던 부분입니다. 사실 이는 중국 수출과 전혀 관련이 없지만 분명히 도움이 되지는 않았습니다. 첫째, 자본주의가 더욱 효율적이 되고, 둘째, 재활용이 증가하는 것과 관련이 있습니다. 실제로 10여 년 전에 지적했듯이 “그러나 이제 우리는 고철로 강철 잉곳을 만들 수 있기 때문에 공장의 다른 부분을 구성하는 두 개의 용광로를 원하는 사람은 아무도 없습니다. 부유하고 산업화된 국가에서는 누구도 다시는 새로운 용광로를 건설하지 않을 것이라는 것이 금속 업계의 표준 가정입니다. 그것들이 필요하지 않을 뿐만 아니라 우리가 이미 갖고 있는 모든 것이 필요하지 않습니다.”

따라서 Vale US Steel.